金禧策略
時間:2019/11/20

11月19日,中國人民銀行行長、國務院金融穩定發展委員會辦公室主任易綱主持召開金融機構貨幣信貸形勢分析座談會,研究當前貨幣信貸形勢,部署下一步貨幣信貸工作。從最近央行一系列政策動作來看,先是調整MLF利率,后是調整逆回購利率,新一輪的LPR也即將于明日公布,可以看出,國內經濟在現階段依然面臨不小的下行壓力,央行必須采取應對措施。此次召開部署會議,則是希望在貨幣信貸方面加大對實體經濟的大力支持。

第一,繼續強化逆周期調節。2019年以來,國內貨幣政策整體基調仍然是保持穩健寬松、適時適度的,更多地注重貨幣政策傳導效率的提升,定向加大對實體經濟企業的支持力度,進一步降低社會融資成本。從實際效果來看,也是卓有成效的。但不可忽略的是,我國在宏觀經濟層面上仍然面臨下行壓力,在社會上也存在著局部性信用收縮的現象。因此,易綱表示:要繼續強化逆周期調節,增強信貸對實體經濟的支持力度,保持廣義貨幣M2和社會融資規模增速與國內生產總值名義增速基本匹配,促進經濟運行在合理區間。

第二,通過改革完善貨幣政策傳導機制。會議指出,堅持金融服務實體經濟,實施好穩健的貨幣政策,加強逆周期調節,加強結構調整,發揮好銀行體系為實體經濟提供融資的關鍵作用,促進經濟金融良性循環。因此,需要運用好定向降準、再貸款、再貼現等多種貨幣政策工具,創新和豐富貨幣政策工具組合,發揮結構性貨幣政策工具精準滴灌的作用。同時,還需要多部門共同協作,引導和優化信貸結構,加強對中小微企業以及其它薄弱環節的金融支持力度。

第三,“三結合”,保持適度均衡。會議指出,進一步將改革和調控、短期和長期、內部和外部均衡結合起來。從政策的制定與實施來看,還是需要保持一個適時適度的均衡狀態。在進行宏觀改革的時候,還需要注重微觀調控;在長期把控的時候,也不可忽略短期調節;在進行內部經濟結構調節的同時,也需要兼顧外部平衡。

第四,發揮好LPR對貸款利率的引導作用。下一步,央行需要繼續做好 LPR 報價和運用工作,引導和督促金融機構合理定價,進一步打破貸款利率隱性下限,疏通市場利率向貸款利率的傳導渠道,并抓緊研究出臺存量貸款利率基準轉換方案。同時,維護好存款市場競爭秩序,保持銀行負債端成本基本穩定。

第五,繼續推進資本補充工作。對于商業銀行來說,需要進一步推進資本補充工作,提高銀行信貸投放能力,為實體經濟創造更好的金融條件。


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